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新华期货首单粳米“保险+期货”项目实现158.2%的

来源:新华证卷期货   作者:新华期货   
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新华期货官网讯(新华期货官网 崔蕾)永安期货首单粳米“保险+期货”项目12月27日成功结项,最终实现赔付率高达158.2%,切实发挥了期货市场运用自身的专业优势服务三农的价值和作用。

在期权设计时,为了匹配粳米日常现货购销的实际,选择了亚式期权作为基本期权结构。由于粳米05合约盘面流动性有限,为免对冲单集中进场造成压低目标价格,选择在三天内分散进场,以进场均价作为市场平值。在同时,面对行情的不确定性,为了保障基础赔付效果,又选择了实值作为执行价格。良好的进场,就实现了项目成功的一半。

本项目对冲操作采用了以Delta作为主要对冲目标、其余希腊值作为辅助对冲目标的动态对冲方式,成功满足了风险管理要求。当日内粳米波动较小时,交易员在接近收盘时会计算当天总头寸的Delta,并通过进一步做空或做多期货头寸来调整总头寸的Delta,使其保持在中性。当日内粳米波动较大时,通过判断其价格走势是否回归来决定是否进行盘中对冲,尽量使Delta保持在中性。

最终,在永安期货的专业操作下,让本次以亚式期权作为期权结构的价格险“保险+期货”项目实现了158.2%的高额赔付。

新华期货:李国雷


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