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铜价冲高回落 金银延续回调—新华证卷期货

来源:新华证卷期货   作者:新华期货   

沪铜:铜价冲高回落,短期反弹受阻

周一沪铜冲高回落,价格未能站稳48000元/吨整数关口;夜盘伦铜进一步下跌,沪铜价格继续下行。周一上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨—升水40元/吨,市场货源宽裕,逢高出货者众多而接货者寥寥,市场依然以节前清库存避风险换现情绪为主。宏观方面:IMF将2019年世界增速预期下调至3.5%,为三年来最低;中国2018年GDP增速6.6%,实现预期发展目标,四季度GDP增速创近十年新低。行业方面:国际铜业研究组织(ICSG)在最新一份月度报告中称,2018年10月全球精炼铜市场短缺1.5万吨,9月短缺16.1万吨。ICSG报告显示,2018年前10个月,全球精炼铜市场短缺54.7万吨,之前一年同期短缺22.4万吨。2018年10月全球精炼铜产量为198万吨,消费量为199万吨。铜价昨日冲高回落,价格重回48000元/吨整数关口之下,短期反弹走势受阻。此前支撑铜价上涨主要因素来自于宏观方面,市场流动性充裕带动大宗商品市场整体企稳回升。但供需方面并没有显著改善,沪铜反弹空间有限。预计今日铜价在47500—48000元/吨之间窄幅运行。

操作建议:观望为主。

锌:宏观利好消化,锌价顶部回调压力大

昨日沪锌主力1903日内窄幅弱势振荡,夜间延续横盘运行,伦锌先抑后扬,尾盘回吐部分涨幅。昨日上海0#普通对1902合约报升水230—280元/吨;双燕对2月报升水350—400元/吨。冶炼厂积极出货,贸易商交投较为谨慎,市场活跃度不高,下游维持观望态度,整体成交清淡。昨日公布数据显示,中国四季度GDP同比 6.4%,增速创2009年一季度以来新低, 2018年GDP同比 6.6%,增速创28年新低,符合预期但低于前值。同时,投资、消费、工业增加值等数据均出现小幅回落,加之美元维持偏强走势,拖累金属小幅回落。今日关注德国与欧元区1月ZEW经济景气指数及世界经济论坛年度会议。ILZSG数据显示,2018年1—11月,全球锌市供应短缺32.6万吨,去年同期短缺43.5万吨。精炼锌缺口维持收窄之势。21日LME锌库存减少0.17万吨至11.99万吨。基本面看,精炼锌端瓶颈短时难改善,低库存维持常态,下游随着假期临近消费进一步走弱,基本面有小幅转弱迹象。此外宏观利好因素消化,而经济数据欠佳,市场交投再度谨慎,锌价高位回落。盘面看,主力收至长上影线K线,顶部回调压力较大,短期锌价或围绕21500附近振荡。

操作建议:观望。

铅:库存持续累积,铅价上行仍有阻力

周一沪铅主力合约转至1903合约,收长上影线,上行动能减弱,最终收于17580元/吨,涨50元/吨,涨幅0.29%,持仓量增1448手至43398手。昨日现货方面,上海市场金沙铅18075元/吨,对1902合约升水300元/吨报价;南方、双燕铅18025元/吨,对1902合约升水250元/吨报价;长兴市场豫光铅18025元/吨,对1902合约升水250元/吨报价;其他国产铅17850—17900元/吨,对SMM1#铅均价贴水75—25元/吨报价。期盘振荡走强,除少数持货商因成本因素,报价维稳,其他多下调升水积极出货,而蓄企对后市不抱乐观,采购谨慎,散单市场于万八以上成交困难。ILZSG周一公布的数据显示,2018年1—11月,全球铅市场供应短缺9.5万吨,去年同期短缺17.2万吨。2018年1—10月,全球铅精矿产量369.2万金属吨,较去年同期380.2万金属吨同比减少2.89%,其中,中国1—10月铅精矿产量171万金属吨,同比减少3.34%。基本面来看,当前库存累库较快,铅价上行仍有阻力,但因临近年末原生铅企业存放假检修计划供应有转弱可能,需持续关注累库情况。需求来看则无太大亮点,下游企业多看淡后市,以按需采购为主,且蓄企将陆续放假,消费持续偏弱。综上,需注意沪铅反弹过后再度转为空头配置的可能。

操作建议:沪铅1903合约背靠17900元/吨一线试空。

贵金属:市场风险偏好上涨,金银延续回调

周一国际贵金属价格已经连续三日下跌,COMEX期黄金失守1280美元/盎司的关口。银价跌幅更大,COMEX金银比价继续上升至83.7一线。主要因美元上涨和市场风险意愿增强,盖过了美国暂停升息的预期带来的支撑。昨日美股休市,美元指数接近两周高位,人民币近期贬值使得国内金银价格跌势有所减缓。俄罗斯央行继续大幅增持黄金储备:该国在2018年全年增持了880万盎司的黄金(约合274吨),刷新了2017年增持720万盎司(224吨)的纪录。俄罗斯央行2018年底持有的黄金储备为6790万盎司(约2112吨),仅次于美国,德国,法国和意大利。该国的黄金储备占其外汇总储备的份额已经达到18.6%。英国首相梅周一公布退欧备选计划“Plan B”,但与上周被议会否决的退欧协议差别不大,依旧是寻求欧盟对北爱“后备计划”的妥协。虽然梅没有改变立场,但愿意在未来贸易关系谈判中给议会更多话语权,随后英镑跳涨。目前市场风险偏好上涨,贵金属大概率会延续回调。今日关注德国与欧元区经济景气指数,同时关注达沃斯经济论坛。

操作建议:金银空单持有。

新华证卷:李国雷


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